En este artículo te vamos a contar:
- ¿Qué es el free cash flow?
- ¿Para qué sirve el free cash flow?
- Tipos de free cash flow
- Diferencias entre free cash flow y cash flow
- ¿Cómo se calcula el free cash flow de una empresa?
- Ejemplo de free cash flow
- ¿A qué suele destinarse el free cash flow?
1. ¿Qué es el free cash flow?
El free cash flow (FCF) es la cantidad de dinero que una empresa tiene disponible después de cubrir sus gastos operativos y las inversiones necesarias para mantener su negocio funcionando.
En otras palabras, es el efectivo que queda una vez que se han descontado todos los recursos necesarios para su generación.
Es importante destacar que el FCF no incluye los recursos destinados al mantenimiento de los activos de la empresa (conocido como CAPEX de mantenimiento) ni las inversiones necesarias para impulsar el crecimiento del negocio (CAPEX de expansión).
Al descontar los recursos que la empresa necesita para continuar con su estrategia de crecimiento se obtiene una visión precisa de cuánto dinero generan los activos e inversiones de la empresa.
2. ¿Para qué sirve el free cash flow?
El FCF es una herramienta fundamental para inversores y gestores, ya que ayuda a evaluar la capacidad de una empresa para generar efectivo.
En general, un free cash flow alto indica que la empresa está bien posicionada para expandirse, recompensar a sus accionistas o reducir sus deudas. A priori, será más atractiva para los inversores.
Un free cash flow bajo suele alertar de problemas financieros.
Importante: El FCF debe interpretarse junto con otros indicadores para obtener una visión precisa de la situación del negocio.
3. Tipos de free cash flow
Existen varios tipos de FCF. Los más comunes son:
- Free cash flow para la empresa (FCFE): este es el dinero disponible para recomprar acciones o reducir deudas después de cubrir las inversiones necesarias en el negocio.
- Free cash flow para el accionista (FCFA): representa el efectivo disponible para distribuir entre los accionistas después de cubrir las inversiones necesarias en el negocio.
- Flujo de caja libre descontado: se utiliza para estimar el valor presente de los flujos de caja futuros de la empresa, ayudando en la valoración y toma de decisiones de inversión.
4. Diferencia entre free cash flow y cash flow
Estos términos suelen llevar a error.
Cash flow, o flujo de caja, es el dinero que entra y sale de una empresa durante un periodo de tiempo determinado.
Incluye todas las actividades de la empresa: las operativas, las de inversión y las financieras. Representa el “dinero en movimiento”.
Por su parte, el free cash flow es una parte específica del flujo de caja total.
Representa el dinero que la empresa tiene libre después de pagar todos sus gastos operativos y de hacer las inversiones necesarias (como comprar maquinaria nueva).
Plantilla previsión tesorería o cash flow
5. ¿Cómo se calcula el free cash flow de una empresa?
La fórmula general para obtener el free cash flow es la siguiente:
FCF = Flujo de caja operativo – CAPEX.
El flujo de caja operativo representa el efectivo que una empresa produce a través de sus actividades comerciales tras descontar los gastos operacionales (salarios, alquiler, suministros, etc.).
CAPEX son las inversiones necesarias para mantener o aumentar la capacidad productiva.
Otra forma de calcular el free cash flow es la siguiente:
FCF = Beneficio neto + Amortización – CAPEX – NOF.
Donde:
NOF (Necesidades Operativas de Fondos) se refiere a la variación en el capital circulante necesario para las operaciones diarias.
Su cálculo se realiza sumando las variaciones en la caja, los clientes y las existencias, y restando las variaciones en los proveedores.
Con el siguiente ejemplo práctico lo entenderás mejor.
6. Ejemplo de free cash flow
Una empresa dispone de la siguiente información:
- Beneficio Neto: 100.000 euros.
- Amortización: 20.000 euros.
- CAPEX: 30.000 euros.
- NOF:
- Caja: aumento de 5.000 euros.
- Clientes: aumento de 10.000 euros.
- Existencias: aumento de 8.000 euros.
- Proveedores: aumento de 6.000 euros.
Primero calcularemos el NOF:
NOF = (variación en caja + variación en clientes + variación en existencias) − variación en proveedores.
NOF = (5.000 euros + 10.000 euros + 8.000 euros) − 6.000 euros = 17.000 euros
Ahora, calcularemos el FCF:
FCF = Beneficio neto + Amortización – CAPEX – NOF.
FCF = 100.000 euros + 20.000 euros − 30.000 euros − 17.000 euros = 73.000 euros.
El Free Cash Flow de la empresa en ese año sería de 73.000 euros.
7. ¿A qué suele destinarse el free cash flow?
El uso del free cash flow depende de la estrategia de la empresa.
Existen cinco escenarios habituales:
- Reducir la deuda: las empresas suelen utilizar el FCF para reducir su deuda, de esta forma mejora la solidez financiera de la empresa.
- Pagar dividendos: es frecuente dedicar una parte del FCF a los accionistas, en forma de dividendos.
- Recomprar acciones: las empresas también pueden utilizar este dinero para recomprar sus propias acciones, lo que puede aumentar el valor de las restantes al reducir la oferta disponible.
- Aumentar las reservas de efectivo: otro destino habitual del FCF. De esta forma se mejora el “colchón financiero” para afrontar fases de incertidumbre o para aprovechar oportunidades de inversión rápidas.
- Realizar adquisiciones o fusiones: entre las grandes empresas es frecuente usar el free cash flow para financiar adquisiciones o fusiones con otras empresas. Se trata de una forma rápida de crecimiento y expansión de mercado.
En resumen, el free cash flow (FCF) es esencial para determinar si una empresa está generando suficiente efectivo para financiar su crecimiento sin depender de financiación externa.
Además, se trata de un indicador fundamental para evaluar la salud financiera a largo plazo de una empresa.
